吴伟志:接受冬天来了不赚钱的合理目标

时间:2012-04-05

 2012年331日,由深圳市私募基金协会和私募排排网联合主办的“第六届中国(深圳)私募基金高峰论坛”在深圳五洲宾馆隆重召开。来自全国各地以及海外的1000多位私募基金管理人、专家学者、高端投资者群英荟萃、共聚一堂。他们围绕“云私募时代:机会与挑战”的主题,深度探讨行业发展趋势,寻求突围和创新,并就资本市场一系列热点议题展开深入研讨,把脉2012年的投资策略。

 以下是深圳市 中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长吴伟志在圆桌论坛上的精彩对话:

 主持人:私募现在难在什么地方?可以怎么改?

 吴伟志:我理解不仅仅是私募的难,只要做二级市场投资人对会面临这个问题,因为我们面对的市场部是周期性行业,当我们说牛市来的时候,可能大家赚钱都很容易,但是熊市来的时候,像这两三年,我相信有890%的投资人很郁闷,灰头土脸。

 首先面对这个市场,对它的规律要有清醒的认识,认识它的规律很难,这是第一;第二,认清规律之后有个好的心态和正确的目标,更难。它的规律其实很简单,我们说A股市场过去的估值区间,15倍是下限,4060倍是上限,选对了公司,能赚510倍。但是熊市来了,投资人还指望每年能赚230%,我觉得这个目标本身就很危险。

 对于我们来说,刚才有同行说他们是拳击式的投资方法,我们喜欢把自己比喻成农民,我们觉得做投资要搞清楚春夏秋冬,秋收完以后要冬藏,坦率说过去四年我们一直在冬藏,投资策略一直很保守,我们也认同刚才同行星石的观点,一轮牛市如果赚了5倍,加入一轮牛熊10年,10年中在牛市中赚的5倍熊市中不亏掉,收益率是17.5%,如果赚的很好,10年的复合收益率是19%。应该接受在冬天来了不赚钱的合理目标,这样的正确目标可能对于投资人来说就会比较轻松快乐。

 主持人:吴总对行业的发展有些什么样的建议?

 吴伟志:关于对监管层方面的建议,曾总和余总讲了非常好的建议,我很认同。今天上午大智慧的洪总说基金法今年要出来,有可能“小三”要转正,我个人没有这个奢望,“小三”就是“小三”,至少给我们明确一下,“小三”也是人,私募基金法尽快出台,对我们肯定是有好处的,这是第一。

 第二,说到这个行业自身的发展,今天听下来包括平时的交流,其实这个行业像武林大会一样,各种武功流派高手很多,我个人觉得每一家公司还是要找到自己的能力圈聚焦,毕竟一家私募公司十个八个研究员不可能像公募基金全面覆盖,我们就聚焦在消费行业,上个月刚结束了一个新产品发行,发了一期消费行业的基金。可能很多同行经过几年的发展,摸爬滚打。

 主持人:多谢您的发言,您给的建议希望管理层能听到,也希望给台下的听众朋友们带来一些启发,谢谢!
      

    

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