政策底已明确,市场底正在构筑

时间:2012-05-23


近期国际、国内对市场有影响力的重大新闻频出,令国内资本市场的投资人真有应接不暇的态势。
       
国际方面,欧洲在本报告期内再次成为全球关注的焦点。法国总统大选经过两轮投票,主张刺激经济的左派奥朗德战胜了现任总统萨科奇,反映出法国民众对经济政策和社会现实的不满情绪,期望改变的心态。同样对现实更为不满的应该是希腊的民众,经过两年多的财政紧缩,希腊社会陷入千疮百孔,大量的国内企业倒闭,失业率高达25%25岁以下的青年失业率高达50%,普通民众生活的痛苦指数可想而知,希腊社会的承受能力已经接近了极限。因此主张不与欧盟合作的极左翼政党在这次选举中异军突起,虽然未成为议会第一政党,但其民众支持程度足以对希腊政治产生影响,选举后主要政党无法就组阁形成共识。希腊不得已宣告617日重新进行选举。市场担心希腊退出欧元区后产生多米诺骨牌效应,因此近期国际金融市场大幅下跌,美股、欧洲股市、大宗商品等等,投资人恐慌抛售,引发资产价格大幅下跌,一时间,风声鹤唳,仿佛2008年金融海啸卷土重来。
      
国内方面,随着34月份宏观经济数据的发布,国内政经界对于中国经济下行趋势已经没有分歧了,分歧主要集中在经济下滑危险的程度以及该采取何种应对政策?从草根了解的实际情况和供电部门公布的用电数据看,情况可能比宏观数据传递出来的信息更为严峻一些。面对这种情况,政府及时出台政策进行调控。512日,央行宣布从518日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,这是今年以来第二次下调存准率。近日,国务院总理温家宝在湖北考察并与六省负责人一起分析当前经济形势时指出:“要把稳增长放在更加重要的位置”,并且就稳增长提出了七点指示。我们认为,这代表着最高决策层明确宣告宏观经济政策目标从控通胀转向稳增长。这对于实体经济与资本市场来说都是重大的利好。事实上,这也是我们从2011年下半年以来一直预期中的事情。经济政策、资本市场、实体经济这三者的周期会有一定的时间差,最领先的经济政策往往是反经济周期推出,资本市场对经济政策的反映比实体经济更为敏感一些,会稍后于经济政策转向,但会领先于实体经济3-6个月,因此我们常说资本市场是宏观经济的晴雨表,道理就在这里。
      
此刻的情况:政策已经明确见底----资本市场在底部区间震荡构筑市场底-----实体经济短期内仍将下行,但距离实体经济的拐点也不会太远了。目前来看,政策、股市、经济演变仍然符合我们年初的预期,春播已经接近后段了,接下来就是耐心等待收获时节的到来。

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