伟志思考:川普气数已尽、A股一花一世界

时间:2020-06-01


                              



川普气数已尽!A股“一花一世界”



5月份全球资本市场的表现

     欧美经济虽然依然处于大面积停摆之中,但欧美股市5月份并没有萎靡不振,延续四月份大幅反弹的势头,标普500指数五月份上涨了4.53%。A股市场震荡蓄势,沪深300全月下跌了1.16%,高低区间振幅也仅有5.06%。4月份开始,中国已经率先控制住疫情,发电数据等经济指标已逐渐走出谷底。到了五月中下旬,欧美疫情的新增病例数据也见顶回落,各国先后不同程度重启经济。看来未来一段时间,全球主要经济体一边常态化防控疫情,一边恢复经济民生应该是一种新常态。

 

美国新冠未平街暴又起,川普气数已尽!

       依然处于新冠疫情肆虐的美国,最近因为明尼阿波利斯市的4位白人警察在执法过程中,虐杀一名46岁的黑人佛洛依德的视频被传到社交媒体上。多年来积压在少数族裔心中对种族歧视的愤怒瞬间被引爆了。连日来,美国多地民众上街示威游行,并且不断升级。围攻警局、打砸抢商店、焚烧警察局….。5月30日,随着市民“暴动”的烈焰蔓延到美国20个大城市,美军也开着坦克进城“维稳”,华盛顿特区也出动国民警卫队守卫白宫的安全,总统也在推特上表态要强硬对付示威和暴力活动。这种街头抗议、示威、暴力升级的场面之前在世界的其他地方也时有发生,但是大面积在美国爆发在我的记忆中还真是第一次。国外别国发生类似事件时,美国的政客会说这是一道美丽的风景线,殊不知风水轮流转,美利坚也有大批量民众上街示威游行暴力升级的时候。


                                                     

川普气数已尽,11月美国大选换人已经是大概率事件!美国东部时间5月29日,全球媒体和投资界都在等待川普的关于中国的新闻发布会看看有什么新的猛料?这次全球瞩目的发布会只持续了短短的11分钟,演讲完成总统没有回答任何记者提问转身离去。发布会结束后,人民币汇率与新加坡A50指数期货都出现了上涨,可能不少人都有一个感受,川普过去几年面对中国一直咄咄逼人步步紧逼,关税牌、南海牌、科技牌、华为牌、台湾牌、香港牌……倾囊而出,中国却岿然不动,到了目前川普手中已经几乎没有可打之牌了。这周末,德国总理默克尔明确拒绝7月份前往美国参加G7会议,会议不得不改期到9月。这次新冠疫情对人类的攻击是一块试金石,各国政府体系应对危机保护民众的能力高下,从数据结果就一目了然。这次佛洛依德事件只是一根导火线,民众中对警察和政府不满被引爆了,这也许就是多行不义天绝之。目前民主党内空前团结,唯一目标就是终结川普的连任。美国长期积累的国内种族矛盾被佛洛依德事件燃爆,民众与警察和当局的关系恶化,种种迹象分析,我们认为11月份大选美国换人的概率极大。

 

为人民的总理点赞--两会传递的新信息

这一次的两会比以往任何一次都引人瞩目,很重要的一个因素是它的成功召开有疫情防控阶段性胜利标志。另一方面,中国政府将如何面对全球疫情冲击,下一步还有什么重大举措也是大家非常期待的。从有关公告和总理的答记者问等信息来看,有几个重要信息点。从财政预算和赤字率来看,现阶段政府并没有大规模超强度刺激经济的想法;不设定今年的GDP增速目标,体现出本届政府实事求是不求虚名,重要的是经济的健康可持续,重要的是就业与民生;“六稳”与“六保”的提法,虽然没有新意,但确是当务之急。从总理记者会关于地摊经济的一番表述,看得人心潮澎湃。中国的老百姓是多么的自强和温良,只要政策能够给大家留一些空间,总理记者会上回顾了改革开放初期的大碗茶,提到当下一个中型城市,3万个地摊一夜之间就增加了10万个就业岗位。大灾之后民生为重、不折腾就是最大的善政….。总理几句朴实的言语直击人心。回想建国后我们走过的路,眼下的这点困难根本不算什么,只要坚持按照总理说的民生为本、不折腾,国运必将昌盛!

 


回到当下股市“一花一世界”

谈到对最近市场的看法,脑海中总是挥之不去出现这一个词“一花一世界”。这个题目我之前一定是写过的,于是搜索了一下电脑,果然,2015年3月初的月报,我就用过这个题目。不禁哑然失笑,历史果然是相似的。

去年以来,我们在与投资者交流时就提出一个“分部牛市”的观点。核心思想是:“以上证综指这类宽基指数的角度看,市场非牛非熊,但是市场中有持续走牛的行业也有持续走熊的行业”。因此,在这种新环境下,做好投资的重点并不在于研究把握宽基指数的涨跌节奏,而在于你投资的是什么行业与公司。

5月份创历史新高的股票有83家,创历史新低即将摘牌的公司也不少,对于投资者来说,身处不同行业与公司中,感受是完全不同的,从下表我们可以看到,前五月涨幅最大的医药行业与跌幅最大的采掘相差近40个百分点,背后其实对应着这两个行业今年的景气度重大差异,大家认为市场是理性还是非理性?

为何我们说资本市场已经进入专业投资者的时代,如果没有强大的行业公司基本面研究团队的深入跟踪比较,要想持续性把握住基本面强劲行业的盈利机会,还是很不容易的。过往个人投资者等待一轮大牛市来,满仓杀入赚一波贝塔的钱,这种模式需要等待的时间越来越久,贝塔到来持续的时间也许会很短暂。

                                                                   

近期投资策略

“一花一世界”的阶段,代表着市场已经从冬春交接开始步入春夏之交的阶段了,眼下的策略与早春一定存在着较大的变化。基于篇幅与买方身份所限,我们不便于将策略变化的细处说得过多,因为任何时候,对于买方须铭记的是“行胜于言”。

策略思路总的来说,这一阶段仓位保持平衡偏积极水平是没有问题的,系统性的风险并不大。选择景气行业高性价比的品种与底部行业最优秀的品种,将是我们这一阶段的优先策略。

 

 

                                                                                                                                                                      吴伟志

                                                                                                                                   2020531

 



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