2015年的A股巨震过后，股市投资生态渐生变化，近两年来，市场投机风气消退，价值投资开始崛起。投资逻辑渐变的过程中，私募业绩也遭遇了“冰火两重天”。

统计数据显示，过去两年中，约有四分之一的私募走过“地雷阵”，产品业绩创出两年来的新高，但更多的私募依然亏损累累。

行情显示，当前上证综指距离2015年的股市高位约有40%的跌幅，但部分私募产品的净值已经创出两年新高。私募排排网统计数据显示，1657只私募产品中，有424只产品两年来的收益率为正。这意味着，这些私募产品已经收复了2015年A股市场异常波动导致的净值回撤，开始给投资人贡献正收益。

细细分析，重仓白马股是排名居前的私募制胜的原因之一。

例如，否极泰近两年收益率为157%，远远跑赢多数同行。否极泰的CEO董宝珍是贵州茅台的长线投资者，因坚定看好贵州茅台，他曾在2012年打赌若茅台跌破1500亿元市值就在微博发布裸奔视频。此后董宝珍一直重仓贵州茅台，经历了长期的考验之后，最近两年他终于等到了贵州茅台的价值回归。

此外，多个价值型私募旗下的产品已都爬出了2015年A股巨震砸出的深坑。

重阳投资旗下的多个产品近两年以来的表现可圈可点，“华润信托—重阳1期”近两年收益率为30%，“外贸信托—重阳目标尊享A期”和“外贸信托—重阳目标回报1期”等多只产品的收益率超过20%。

知名投资人但斌旗下的多款产品也打出了漂亮的翻身仗，净值创出2015年股市异常波动以来的新高。其中，“浙商汉景港湾1号”近两年收益率为13%，“中融信托—东方港湾03号”近两年收益率约为8%。明达资产、新思哲投资、林园投资和证大投资等多家老牌私募旗下的产品也都创出了股市异常波动以来的新高。

出色的风控能力是私募能顺利收复A股巨震失地的另一原因。

数据显示，“中欧瑞博7期”和“中欧瑞博6期”的净值均已创出2015年股市异常波动以来的新高。中欧瑞博的投资风格更偏向成长股，尽管巨震之后的市场并不利于他们发挥，但中欧瑞博却依靠出色的风控能力，保住了2015年上半年大涨中的收益，通过参与小的阶段性战役，其净值还创出了新高。

“从不心存侥幸，在艰难的时候坚守纪律。”中欧瑞博董事长吴伟志总结自己能屡次躲过大跌的经验时谈到，“我们就像一个高空户外作业者，虽然你很小心很谨慎地保护自己，但是系在你身上的安全带，你永远不可以解掉，因为一定会有想象不到的事情发生。”

好成绩并不属于所有私募。

近两年间，把握住市场机会的私募产品占比仅在四分之一左右，仍有多达四分之三的私募产品净值没有爬出深坑。其中，有接近一百只私募产品过去两年的亏损幅度超过了50%。

私募排排网统计数据显示，全市场共有272只私募产品近两年的亏损幅度超过40%，占比高达16%。部分知名投资人旗下产品亏损惨重，如原华夏明星一代基金经理孙建冬创立的鸿道投资，和明星基金经理田荣华创建的武当资产，其旗下均有产品近两年亏损幅度超过40%。