11月21日周五下午收市后，央行宣布降息，接下来的一周内，A股市场上演了让多数投资者瞠目结舌的逼空行情，上证指数在一周之内大涨了7.88%还是小配角，11月28日这天，A股成交金额达到7105亿元人民币，这一成交规模打破了人类历史上单一国家单日成交的历史纪录。市场疯了么？对于场内场外、满仓空仓的朋友，怎么看待这现象？此刻什么样投资策略才是合适的？

1、降息超预期了么？降息降准是没有悬念的，有悬念的只是哪一天公布！

从降息后资本市场的恐慌性买入和疯狂上涨反应看，无疑这一次降息确实超出了市场上多数人的预期。这不得不佩服政府与媒体密切合作管理预期的能力。但平心而论，降息的确是我们预期内的事，这也是我们2013年以来投资策略框架中已经充分考量的一个因素。有些人认为降息降准的决定权是属于小川行长或克强总理，我不这么认为，我认为他们仅仅是开启调节阀门的那只手。最终的决定货币政策变动趋势的是宏观经济的需要，形势比人强！货币政策的使命本该如此，宏观经济过热时收紧，宏观经济下行萧条时放松甚至刺激。如果认同这个逻辑，接下来继续见到央行适时降准和降息，应该不必大感意外。

2、市场疯了么？不可学“叶公好龙”！

面对突如其来的行情与幸福，市场与媒体响起了一些声音，说市场太不理性、太不正常了…….。回忆自己在经历第一轮牛市时也面对类似的场景也有相似的心态，总觉得即使是牛市，节奏也应该走得更加平和些，姿势应该更加优雅一点，否则不够理性不够健康。对于没有真正亲历过牛市的投资人有这样的可爱的想法是完全正常的。自己当年在总结第一轮牛市中的教训时，有一条就是不可学“叶公好龙”！熊市里，我们天天祈盼牛市快点到来，当牛走到我们面前时，我们却被它的超大块头和速度吓跑了！难道大牛就不是牛？快牛就不是牛么？迷恋龙的叶公之所以被真龙吓跑，就是因为他心中想象的龙与出现在他眼前的真龙不一样。对于长久期待牛市到来却没有见过这轮“真牛”的投资者来说，何尝不是一样。套用最近流行的黄燕铭所长的语风：你想象中的牛或许根本不是牛，你眼前所见的牛也未必是真牛！

这么大的成交量哪里来的？思考一下原因是多方面，一是确实有新增资金持续流入市场，当然新增资金中也包括券商提供的8000亿融资，参与融资的投资人多数偏短线投资风格，因此换手率低不下来。另一方面频繁换手也反映场内投资人持股的心态不稳，尚不敢长期持股。根据以往经验，高风险区的心态特征，往往是回头总结出：牛市中最好策略应该捂股！2007年末就有投资者改编了一首名曲“死了都不卖”，这才是泡沫区应该有的普遍心态。

从近期我们接触的渠道和投资人来看，资金搬家进入股市的现象虽然开始出现，但还没有出现疯狂，不少资金仍然纠结与宏观经济下行压力或者短期股市涨幅过猛，担心回调，现阶段这种犹豫纠结的心态是比较正常的。虽然调整随时可能出现，但如果定性为调整，本身就意味着对未来调整结束后的方向已经有了判断，因此在节奏与趋势两者中，追求完美的心态是危险与痛苦的！