春节放假期间，终于有时间多陪陪孩子们了，二女儿思思今年6岁，正是喜欢听故事的年龄，她妈妈于是用MP3给她下载了许多儿童故事，在车上也好、坐下来姐姐读书的时间也好，思思总是在听故事。这天她在听《小猫钓鱼》，小猫跟妈妈在湖边钓鱼，一会儿去追蝴蝶，一会儿扑蜻蜓，结果一条鱼也没有钓上来，妈妈却一条一条钓起来。小猫听了妈妈的批评，不再受蜻蜓与蝴蝶影响专心钓鱼后，终于钓到了鱼。想想过去自己也跟许多营业部客户一样，今天追这个主题，明天追那个热点，年底总结一看，来来回回辛苦，效果还比不上耐心持有曾经拥有过的任何一只股票。跟思思一道重听《龟兔赛跑》的故事，小兔子跑步的天赋远胜于乌龟，却输掉了比赛，看来通往成功的道路上，耐心与毅力远比天赋更重要呀！更何况在投资这一场没有终点的长跑比赛中，更是如此！

2月份的最后一天，央行再次宣布降息。应该说对于降息与降准已经在不少投资人预期之内，但春节刚过，二月份的主要经济数据尚未公布，央行就迫不及待宣布降息，某种程度上反映出眼下实体经济下行的压力已经容不得政策再“任性”了。对此我们还是感到欣慰，对我们瑞博有持续关注的朋友都清楚，我们一直认为决定货币政策走向的并不取决于央行与国务院，而是由经济发展的形势需要来决定，经济过热通胀预期强烈时，必须收紧货币政策。经济下行压力大，有通缩预期时，适当放松货币政策。这就跟冬天来了穿棉衣，夏天来了穿短袖一样，是很自然而然的事，不必上纲上线。道法自然！货币政策更须如此，如果不尊重规律过份任性，一定会交昂贵学费的。这样的经验对中国人来说是如此刻骨铭心的痛！

对于目前市场所处的阶段和投资策略，回顾上个月的月报，我们提出牛市中也会有调整，投资者把每一个波动和调整都做到是不可能的，不必追求完美。一个月后，上证综指回到前期高位的附近，创业板与中小板指均创出新高。面对这种情形，春节前后与一些业内朋友交流一下，不少人挺纠结的，感觉有点鸡肋的感觉，做之难赚钱，不做之可惜！市场中如果这种情绪浓厚，不是坏事！在降息过程中，估值中枢上移，这是比较容易理解的一个数学问题。因此对于后市从中期角度看我们还是保持乐观的态度。

综合我们对各方面的观察，对于目前市场情绪的关键词就是两个字“犹豫”。邓普顿说过：“行情在绝望中产生，在犹豫中发展，在乐观中成熟，在疯狂中结束”。对于当下市场所处于的阶段，我们延续此前的判断没有重大的调整，牛市仍然“在路上”，离终点还有较长的路。降息周期刚开始，货币政策宽松在路上。股市虽然已经脱离底部区间有了一定的涨幅，但对于大多数的品种来说，还没有到收获的季节，应该耐心等待庄稼的成熟和收获的季节到来。

夏长与冬藏期间，最不能缺的就是耐心！

                                                                                                                                                                                     2015年3月5日