吴伟志， 从事证券行业23年，经历了三轮牛熊转换，在投资上犯过多次错误，最终摸索出了一套自己的投资策略，并曾经在一只股票上获益30多倍，盈利过亿。他是怎么做到的呢？

当记者来到吴伟志办公室的时候，他已经开始了一早的晨会，每天早上八点到十点钟，是他每天与团队的沟通会。记者在墙面上看到许多励志牌，看似简短的语句是吴伟志从业23年来的深切感悟，这是他从犯过的投资错误中总结的教训。

深圳中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长 吴伟志：每一个人都一定会犯错，无论是巴菲特还是索罗斯，无论是现在过去和未来他一定会犯错。所以我自己的体会是，做投资从1993年做到现在20多年的时间，我经常跟团队的人讲我说我们最大的财富就是身经百错。 

1993年吴伟志刚刚加入特区证券，就遭遇了国债危机，当时他感觉国债的合理价值在180元，当国债涨到190元时就采取沽空策略，结果国债涨到210元遭到了爆仓。这次教训深刻地影响着吴伟志的投资理念，就是不与趋势对抗。 

深圳中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长 吴伟志：我记忆很深刻，当时身上剩下还有八千块钱，非常痛苦，辛苦了三、四年下来剩下八千块钱。一度怀疑自己是不是合适做这份工作。坦率的说走出这个痛苦，确实是一个花了不少时间走出来的过程，我记得当时单位请了一个星期的假回乡下去，清明节去扫墓，然后去反思，反思这样一种痛苦错在什么地方。 

经历了那段最低迷最痛苦的时期之后，吴伟志真正体会到了什么是风险，他开始进行反思。虽然做投资犯错是无法避免的，但是如何“纠错”呢？做国债期货加了杠杆，从那以后吴伟志对杠杆非常慎重。1996年，吴伟志迎来了从业后的首个牛市，大盘上涨了150%，但是吴伟志收益没有超预期。 

深圳中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长 吴伟志：进入牛市之后，由于是一种熊市的思维，所以我们会经常不敢持股不敢太长的时间，所以在第一轮当中我们赚了小钱，没赚大钱。所以我们最大的收获是当牛市结束的时候，我们明白了什么是牛市，怎么才能在牛市中赚到钱，这是我们在第一轮牛市当中最大的收获。 

第一轮牛市让吴伟志认识到，做短线不挣钱，而且非常辛苦。他深刻领悟到“短线是银，长线是金”，他开始潜心研究可以长线持有的优质公司。从2002年到2007年，他选择了贵州茅台并坚定持有，这次长线投资让他收获了30多倍的回报，投入300万元，5年变成了1亿多元。 

深圳中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长 吴伟志：2005到2006年的牛市是消费升级，贵州茅台、云南白药这样的股市。在牛市当中怎么赚钱，很简单，选择最好的行业和公司买入持有，持有到退潮的时候，在过程中的小波动尽量不要做它的交易。 

作为白酒行业的龙头股，买茅台的股民很多，但是像吴伟志这样获益30多倍获利过亿多元的并不多。一些著名的私募基金经理虽然曾经重仓茅台，但是在股市大跌的时候没有及时卖出，导致基金净值大幅度回撤。吴伟志为什么能在2007年成功逃顶呢？ 2007年吴伟志成立了自己的公司，开始从管理个人的钱转变为管理产品的钱。2007年牛市时，大盘在5000点到6000点之间，吴伟志就分批卖出茅台，第一次成功逃顶。2015年元旦，吴伟志就预感到了大盘的风险，到了5月份，吴伟志果断减仓，第二次成功逃顶。 

深圳中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长 吴伟志：它的调整幅度会比大家想象得深，所以我们当时的减仓不是减到七成，是减到五成加两成，减到三成。我们已经做出了一个在牛市之中减仓最大胆的决定。 

吴伟志两次成功逃顶不是偶然，他判断大盘风险有四大指标。第一大指标是看市盈率，根据他十多年的研究，他认为A股半流通时代市盈率在15-45倍之间，然而 2007年已经到了60倍，所以他选择落袋为安。2015年4月创业板市盈率达到180倍，超过2000年纳斯达克，创造人类历史最高纪录，所以他认为顶部到了。吴伟志判断大盘风险的第二大指标是看市场情绪。 

深圳中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长 吴伟志：行情总是在绝望中产生，第一个关键词叫绝望。在犹豫中发展，第二个情绪的关键词叫做犹豫，第三句话叫做在乐观中成熟，在疯狂中结束，所以对应这四个关键词绝望、犹豫、乐观、疯狂。所以我们在任何一个时候，我们只要对目前市场情绪去评价一下，市场是哪个关键词。 

吴伟志的第三个指标是政策导向，密切关注监管层对市场的政策走向的看法，如果认为市场太热了，要打压；如果认为市场太低迷了，要扶持。第四个指标是吴伟志摸索出来的技术体系。 

深圳中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长 吴伟志：就是大家常用的技术分析的指标体系，只不过我们对它有几项，我们用的一些中长性的指标体系结合在一起来判断。它可以把短线的杂音给过滤掉，同时它在判断这种拐点上，有比较高的准确率。 

在私募圈内，上一年还是冠军，下一年就清盘的案例比比皆是。吴伟志坦言，他之所以最近三年分别取得31%、28%和45%的年化收益，是因为他建立了自己的投资体系，那就是“春播、夏种、秋收、冬藏”的投资方法。

在吴伟志家的书房，记者看到了《易经》、《道德经》、《论语》等书籍，他喜欢国学。吴伟志坦言，2009年之前，他主要阅读金融、经济和证券方面的书，2009年之后，他主要阅读哲学和国学书籍。 

深圳中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长 吴伟志：最正确的决断选择，我们觉得他不仅仅取决于金融知识和技能，更来自于强大的内心。我们更看重的是什么？第一点不要犯致命的错，第二点不二犯，同样的错不要犯两次，当然我们很强调一点，及时发现错误，纠正错误。 

每到周末，吴伟志都会选半天的时间去打高尔夫球，这是他最喜爱的户外运动。吴伟志认为，打高尔夫球和做投资非常相似，因为不同的球杆用来打不同的距离，而不同的环境更要用不同的球杆来打。 

深圳中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长 吴伟志：打高尔夫球，他也是一种以失误来体现业绩的一个运动。做投资也是一样的，如果你出现了重大的投资失误，你损失的本金的30%、40%、50%，你要再赚钱。你首先要把损失拿回来，这是非常困难的。 

在23年的投资生涯中，吴伟志总结出了在牛熊轮换周期中“春播、夏种、秋收、冬藏”的投资哲学。他认为，不同的季节做适合的事，战略方向正确，好的投资结果就顺理成章了。春天寻找优秀的成长股逐步建仓；夏天必须高仓位持有；秋天里最重要的是及时守住胜利的果实；冬天，多陪陪老婆孩子、研究好下一个春天播种什么。 

深圳中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长 吴伟志：这个策略是要跟随环境变化而变化，这就跟四季穿不同的衣服是一样的道理。但是策略适配这四个字是永远不能变的。什么季节，什么环境，应该做那个环境正确的事，这是我们对投资的一点理解。 

而对于目前股市的看法，吴伟志说，当前正处于熊末牛初的过渡时期，过去通常是6个季度，要有充分的耐心进行“春播”。回看20世纪以来的美国，正是一轮又一轮新经济成为经济增长的接力棒，拉动美国股市不断创出新高。吴伟志告诉告诉记者，他正在寻找A股下一轮牛市可能爆发的领域，寻找第四轮牛市的大牛股。 

深圳中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长 吴伟志：每一轮牛市，最优秀的成长股，他都是深深的打上那个时代的烙印。比如我们回顾过去的牛市，1996年的牛市，当时是彩电走入千家万户。所以我们看到长虹发展是那一轮牛市的最优秀的市场股。在接下来这段时期往后，我们觉得最看好的几个领域，一个是人工智能，两大领域，一个领域是人工智能在汽车方面的应用，还有一个领域，就是人工智能在医疗领域的应用。 

投资心语： 

“我经常跟团队的人讲，我说我们最大的财富就是身经百错。”

“在牛市当中怎么赚钱，很简单，选择最好的行业和公司买入持有。” 

“不做短期舒服长期错误的事， 一定要坚持做长期正确的事情，即使短期不舒服，难受。”